模型参数
- V3F 参数来自 `bond_curve_data` 的 `MODEL_PARAMS`、显式因子列和 `PAR_RATES`。
- 备用口径 `cnbd_curve` 不依赖 V3F 参数，用中债 `PAR` 曲线本地重算 G-spread。
- CK 当前未保存逐只拟合样本明细；可审计到的是中债曲线、V3F 参数和估值映射券池。
- `CNCGB_V3F` 映射国债，`CNCDB_V3F` 映射国开、农发、进出口等政策性金融债。
用三因子模型 G-spread 偏离做债券相对价值
策略使用 CK 中 V3F 三因子曲线和 `bond_analytic_pro` 个券估值结果，寻找同曲线、近期限、稳定 G-spread 基准附近的异常偏离。 G-spread 过高做多，过低做空，组合按 DV01 做久期配平。当前展示的是 `TERM >= 3Y`、`TRADING_AMOUNT_AVG >= 0.5`、日频 MTM、2 倍账面上限、初始资金 1 亿元的正式口径； 若未来 CK 三因子参数不可用，策略可切换到中债 PAR 曲线本地重算 G-spread。
核心指标
读取中...净值与日频回撤
上图为 NAV，下图为日频 MTM drawdown；回撤不只看调仓点月度收益
月末权益相对上月月末日收益分布
全部估值日，单位为 bpDaily Opportunity Board
G-Spread 信号与模型曲线
| 债券 | 方向 | 券种 | 期限 | GS | 稳定GS | 偏离 | Z | DV01 |
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久期配平组合
信号生命周期
以每个介入信号日为第 0 个交易日；交易方向已统一为正的“入场偏离度”读取中...
单次信号 Z 路径
选择一条事件查看持有与未持有的平均路径
同向对齐后，向 0 回落代表偏离收敛事件明细
“退出”是正式回测持有期结束或下一次调仓，不是 Z 型止盈| 信号日 | 债券 | 方向 | 类型 | 入场 Z | 退出 / 观察点 | Z | 绝对 Z 收缩 |
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持仓交易
逐腿交易流水和最近持仓，来自 period_trades.csv / period_positions.csv| 调仓日 | 结束日 | 债券 | 方向 | 券种 | 期限 | 名义金额 | 开仓价 | 平仓价 | 价格PnL | 空头成本 | 净PnL |
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每日 PnL 来源拆解
DV01 近似分解，价格 PnL 与正式回测逐项对齐| 来源 | PnL | 占价格 PnL | 含义 |
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V3F 估值曲线因子拆解
采用当日最新 V3F 曲线快照，而非以收益率差分反推共同曲线| 曲线来源 | PnL | 占价格 PnL | 解释 |
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| 估值曲线 | 曲线 PnL | GS PnL | 净 PnL |
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收益分布
全部估值日 vs 有持仓估值日| 口径 | 样本数 | 均值 | 波动 | 5% | 中位 | 95% | 胜率 |
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持仓结构
按正式 2x 口径汇总| 项目 | 数值 |
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最好 5 个日收益
按日频 MTM 排序| 日期 | 日收益 | PnL | 调仓日 |
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最差 5 个日收益
按日频 MTM 排序| 日期 | 日收益 | PnL | 调仓日 |
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GS 与 OAS 信号对照
2020-01-02 至 2026-09-09，固定证券池、配对、持有期及借券成本，仅替换信号输入| 信号 | 持有期 | 事件数 | 平均净收益 | 中位净收益 | 命中率 | t 值 |
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策略规则
模型参数、信号、回测和风险控制信号设定
- 同曲线、期限差 5 年内构建局部可比组。
- 120 天回看、至少 60 条历史样本，中位数估计稳定 G-spread。
- `z >= 2` 做多高 G-spread，`z <= -2` 做空低 G-spread。
组合构造
- 2 腿或 3 腿组合，按 DV01 配平久期敞口。
- 剔除剩余期限小于 3 年、成交均量低于 0.5 的债券。
- 多头与空头名义分别不超过当前权益 2 倍。
回测口径
- 至少 7 个日历日调仓，信号无未来函数。
- 持仓期内按 `PX_DIRTY` 日频 MTM。
- 空头成本：10 年及以内 0.23%，10 年以上 1.30%。
文件
报告和原始回测数据页面数据由 `scripts/build_gspread_strategy_report.py` 从正式回测输出生成。